线上股票配资杠杆 - 散户炒股如何杠杆配资中金：守护安踏体育跑赢行业评级成见价110.91港元

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　　中金发布研报称，守护安踏体育（02020）2025年EPS揣度4.71元线上股票配资杠杆 - 散户炒股如何杠杆配资，2026/2027年EPS揣度为4.76/5.04元，刻下对应2026/2027年14x/13x

　　P/E，守护跑赢行业评级。接头到公司多品牌大家化价值隆起，守护成见价110.91港元，对应2026/2027年21x/19x P/E，有45%上行空间。

　　中金主要不雅点如下：

　　公司现状

　　公司公告收购Puma SE

　　29.06%的股权，对价为每股正常股35欧元，合共约15.06亿欧元（不含税，约东谈主民币122.78亿元），本次来去100%使用自有现款储备支付。若来去完成，安踏体育透过收购具有紧要战术有趣有趣的少数股权，成为Puma的最大鼓励。

　　接头品牌长久价值，该行以为来去对价合理

　　2024年Puma收入/净利润/金钱总值为88.2/3.4/71.4亿欧元，1H25

　　分辩为40.2/-2.5/70.6亿欧元，安踏体育暗意收购对价为企业价值/2027年预期营收的0.8倍，该行以为接头品牌长久价值，对价较为合理。

　　Puma是海外朝上畅通品牌，与安踏体育多维度互补

　　Puma领有超70年历史千里淀，在足球、跑步、赛车、篮球和抽象训练范围齐上风隆起，领有丰富的历史居品数据库，在专科及潮水畅通范围领有凡俗的大家影响力，在欧洲、拉丁好意思洲、非洲和印度根基深厚，现在中国市集占Puma收入仍较低。该行以为Puma能丰富安踏体育的品牌组合，并与旗下多个品牌在居品组合、区域等多维度高度互补，也有望进一步进步安踏体育的全体海外竞争力。

　　安踏体育单聚焦、多品牌、大家化布局更进一步，有望再行激活Puma品牌价值

　　此前，安踏体育在中国将FILA、迪桑特和可隆等发展成为声誉邃密的知名品牌，并加快亚玛芬体育旗劣品牌在大家体育用品市集的发展。该行以为，安踏体育已构建撑合手大家发展的品牌开拓、零卖与供应链体系，蓄积了经市集考据的见效素质。安踏体育公告将在来去适度后寻求向Puma监事会托福代表，支合手Puma措置层推动臆想打算，助力Puma再行激活品牌价值。

　　风险指示：来去落地不足预期，结尾零卖环境不足预期，行业竞争加重。